PIAȚA GRÂULUI COMERCIAL
NAȚIONAL
Cotațiile produsului nu suferă mutații extraordinare după raportul USDA, neavând suport din partea CBOT. La acest moment însă, vizualizăm o situație extrem de încordată și ciudată.
Logica fermierului este una sănătoasă, corectă și adecvată momentului. . Marfa recoltată merge direct în depozitele proprii ca acțiune comercială. Numim acest demers acțiune comercială pentru că acest lucru reprezintă un efect al întrebării “când?”, iar acest cuvânt folosit ca adverb, determină o poziție temporală cu efecte pecuniare pozitive în cazul de față. Nota generală este dată de momentul “când”, care se anunță a fi mai îndepărtat de circa 6 luni de zile, însă promite efecte pozitive de preț, pe baza lipsei resursei grâu în zona geografică unde activează România.
Cotațiile Port Constanța gravitează în jurul a 830 RON/tonă sau 172 euro, cu un minus de 30-35 RON în cazul grâului furajer. Cu toate acestea, nu se vând cantități, iar problemele contractuale ale exportatorilor sunt evidente, în condițiile în care ei au vândut în lipsă începând cu lunile ianuarie, februarie, martie 2020.
În primul rând, discutăm despre logistică, adică navele care sosesc la încărcare și staționează din cauza lipsei de marfă. Acest lucru are un impact financiar serios. Țînând cont că ele se comportă ca un taxi, așteptarea costă. Costurile de așteptare variază între 10-15.000 USD/zi, raportându-ne la dimensiunile “Bulk Carrier” (60.000 tone) și costurile portuare, căci portul se comportă exact ca un aeroport, unde ponderea cheltuielilor de acostare și menținere sunt ridicate.
Apoi vin costurile contractuale. Notificările de întârziere au efecte financiare în prețul final al mărfii, iar penalizările sunt destul de ridicate în acest context.
Ca o contrapondere în execuția contractuală, vedem un fenomen nou și anume achiziția de marfă de origine rusească și ucraineană în portul Constanța, la prețuri de 205-207 USD CIF – marfă de înlocuire pentru a suplini și executa contractele încheiate în timpul menționat mai sus. Actorii principali au deci pierderi considerabile în acest context, un simplu factor de multiplicare cu cifre de 60.000 de tone este grăitor ca exemplu.
În țară, eforturile de achiziție sunt foarte mari din punct de vedere financiar. Procesatorii plătesc prețuri care pot depăși cu ușurință 800 ron/tonă în nivel de fermă FCA, costul transportului fiind în cont Cumpărător. Avem însă și exemple de preț mult mai mari, în jurul valorii de 850 ron/tonă, dar în paritatea de livrare DAP, adică livrat la destinatar și care conține un termen de plată între 45-90 de zile.
Cu toate acestea, fortuirea este evidentă numai în cazul fermelor mici care nu dețin spații de depozitare și trebuie să valorifice pentru a putea continua procesul de business.
Fermele mari stochează însă grâul și apelează la instrumente financiare pentru a susține capitalul de lucru în ferme, un lucru care aduce costuri, însă raportate la potențialul din viitor creează toate premisele ca momentul “când“ să se contureze foarte pronunțat.
Pe termen lung însă, acest bulgăre se va rostogoli, dimensiunea sa va crește și nu este exclus să vedem efectele sale și în sezonul agricol 2021-2022, mai ales în condițiile în care vremea va juca un rol principal.
REGIONAL. GLOBAL
Pe plan extern, Argentina relatează o scădere de potențial de recoltă de la 21 la 18 mil. tone.
Rusia înregistrează productivități mici, care penalizează dimensiunea recoltei, dar dacă privim procentual între estimarea înțială de peste 80 mil. tone versus un realist 75 mil. tone, descoperim că este vorba doar de 6,2 procente, deci incomparabil cu România unde efectul este de 30%.
Egiptul anunță un nivel suficient de stocuri, acoperitor pentru 5,5 luni. Trebuie să luăm în considerare însă că au anunțat că 3,5 mil. tone s-au achiziționat de pe piața internă. Cererea obișnuită, care depășea 12 mil. tone, se reduce cu minim 1 mil. tone din cauza efectelor pandemiei. Lipsa turiștilor din riviera egipteană penalizează consumul.
Ultima licitație GASC nu a adus mari surprize. Două loturi rusești cu un nivel de plecare în FOB de 211.9 USD, dar cu un cost mai mare de transport (14,65 USD, în contul cumpărătorului), ceea ce reflectă un preț de 174 EURO CPT port origine, cu marja exportatorului inclusă.
Trebuie însă să fim atenți când discutăm zilele acestea despre prețuri la efectul de slăbire a dolarului american în fața euro, 1Euro=1.138 USD.
Mai jos, graficul de închidere grâu SEP 2020 Euronext.
PIAȚA ORZULUI COMERCIAL
ROMÂNIA
Piața orzului de furaj rămâne centrată în jurul valorii de 148 euro echivalent port Constanța, tributară efectului gravitațional produs de originea cea mai facilă din punct de vedere al prețului și al volumelor, Ucraina. Astăzi o nouă licitație generată de cel mai mare destinatar, Arabia Saudită, în volum de 720.000 tone cu sosire în octombrie-noiembrie va genera cu siguranță o nouă vânzare ucraineană.
În Ucraina, prețul pentru paritatea FOB reflectă un nivel de 166,5 USD = 145.8 euro/tonă, în mare parte din cauza lipsei TW (masă hectolitrică), care indică valori situate între 55-58 kg/hl, ținând în minte baza de 62 ca standard.
Concluzia clară este că pe termen scurt, nu vedem îmbunătățiri din perspectiva prețului, însă perspectiva aprovizionării pe timp de iarnă va ridica cu siguranță nivelul actual al prețului.
RAPIȚĂ COMERCIAL
NAȚIONAL ȘI REGIONAL
Indicațiile bursiere confirmă trendul rapiței, curba de preț mutându-se înspre NOV2020 din cauza decalajului de recoltă din Europa de Vest. Din cotațiile actuale se resimte discrepanța între potențial și nivelul care este prognozat a se recolta, 18,6 mil. tone versus 16.6 mil. tone, un gol de 9%, care conduce către nivelul de 382,5 AUG și 381,75 NOV, cotații de închidere pentru 16.07.2020.
În plan intern, tendința de capitalizare după primele 2-3 luni de procesare a semințelor de floarea soarelui se menține din cauza volumelor existente încă în piață și a refacerii planurilor de procesare, conform cu volumele care se oferă încă spre vânzare. Pe spot, discountul față de indicația Matif AUG 2020 este unul destul de consistent, între 12-15 euro/tonă, generat nu de dezinteres, ci doar de acoperirea punctuală a programelor de procesare până la sosirea recoltei de floarea soarelui.
CONCLUZII
Vânzare peste 2-3 luni de zile ca termen minim pentru deținătorii de volume și spații de depozitare.
PIAȚA PORUMBULUI COMERCIAL
NAȚIONAL
În România, zone întinse care încep de la extremitatea de est a județelor Ialomița, Brăila, Galați, Vrancea, Bacău și sudul Vasluiului, precum și Dobrogea, suferă din cauza lipsei de precipitații și în acest moment sunt preconizate probleme în ceea ce privește condiția de producție a porumbului. De asemenea, un alt factor este stresul cauzat de diferențele de temperaturi între zi și noapte, 15°C versus 30°C.
Scăderea randamentului la hectar va conduce la diminuarea estimărilor de prognoză la nivel național. Îndrăznim să prognozăm deja o scădere cu circa 5-7% a estimărilor inițiale, de circa 14 mil. tone. Problemele vor fi cuantificate și în zona de uz propriu (gospodăriile proprii), dar și în lanțul comercial.
REGIONAL. GLOBAL
La nivel de bazin Marea Neagră, statusul rămâne în linii mari identic, cu producții de 37 mil. în Ucraina, respectiv 14.5 în Rusia, ceea ce ne aduce în legătură directă de corelare a piețelor la nivel global, în condiția în care UE va avea un nivel de import apropiat de anul trecut, circa 23 mil. tone.
De asemenea, beneficiari ai ploilor sunt și fermierii germani, ce au crescut prognoza de recoltă porumb cu 19%, mare parte datorită creșterii suprafețelor și a condițiilor de vreme.
În SUA, starea porumbului este la același nivel de vegetație și prognoză de dinainte de USDA, adică 381 mil. tone. Brazilia rămâne la 100 mil. tone, iar Argentina stabilă la 50 mil. tone.
Fără a avea vreo restricție de taxe, porumbul ucrainean va concura puternic pe piața europeană.
Cotațiile CBOT și Euronext reflectă suficiența prognozată coroborată cu un nivel mai scăzut de consum, astfel încât Euronext scade de la 166,5 la 164,75 în cotația pentru NOV2020, portul Constanța având un nivel de asemenea mai scăzut cu circa 2-3 euro/tonă, 138-139 euro CPT.
Pe piața internă, tendințele se manifestă în ușoară scădere, fermele mari în licitațiile curente comparând la niveluri mai joase cu livrare începând din decembrie 2020 pe tranșe până la lunile martie-mai.
CONCLUZII
Porumbul va genera volum în România, care va cere spațiu, astfel încât va fi foarte dificilă stocarea lui din următoarele motive:
- Spațiile de depozitare sunt ocupate de grâu;
- Necesarul de capital de lucru, căci termenele și scadențele se adună;
- Tot ceea ce înseamnă predicție pe termen scurt și mediu nu favorizează o creștere a prețului astfel încât să poată acoperi costurile financiare și de depozitare;
- Portul se va bloca cu siguranță, fluxurile vor curge și dinspre țările riverane Dunării, Serbia și Ungaria.
VREMEA
Prognoza satelitară pentru intervalul 15-31 iulie 2020 indică o lipsă de precipitații în dreptul bazinului Mării Negre, care va afecta sudul României, Dobrogea și Moldova. De asemenea, vor fi afectate regiuni întinse din Rusia si Ucraina.
