WASDE 2020-2021. GRÂUL AMERICAN ÎN CREȘTERE
Piața americană se caracterizează prin importuri mai mici, exporturi mai mari și stocuri finale inferioare estimărilor anterioare. Producția de grâu din SUA este estimată în creștere cu 14 milioane de busheli (381.000 tone), până la 1.838 de milioane busheli (50.000.000 tone).
Utilizarea estimată pentru 2019-2020 este redusă la 962 milioane busheli (26.200.000 tone), pe baza celui mai recent raport al produselor NASS Faina Milling Products.
Proiecția de consum intern pentru sezonul 2020-2021 s-a redus în această lună la 960 milioane busheli (26.126.700 tone). Așteptările de export sunt diminuate din cauza impactului pandemic, discutând, firește, de anul agricol 2019-2020.
Estimarea privind exporturile proiectate pentru 2020-2021 se ridicată la 975 de milioane busheli (26.535.000 tone), luând în calcul o producție mai mică pentru mai mulți concurenți cheie, în special din UE.
Producția externă de grâu 2020-2021 este redusă cu 3,7 milioane tone, condusă de o reducere de 4,0 milioane tone pentru UE și reduceri de 1 milion de tone pentru Kazahstan și Turcia. Aceste modificări sunt parțial compensate cu o creștere a producției de 1,5 milioane de tone pentru Rusia, o creștere de 1,1 milioane de tone pentru Brazilia, precum și o creștere de 0,7 milioane de tone pentru Statele Unite.
Modificările de producție se bazează pe rezultatele actualizate ale recoltei și pe statistici guvernamentale.
Stocurile de început la nivel global sunt majorate cu 3,8 milioane de tone. Există și o creștere de 3,5 milioane de tone pentru UE, care se bazează pe mai mulți ani de revizuiri, atât pentru utilizare, cât și pentru stocuri. Utilizarea globală a scăzut, astfel încât stocurile care se termină în lume sunt revizuite, rezultând 2 milioane de tone în plus față de estimările anterioare, până la un nivel de 316,8 milioane de tone.
România este cotată la 6,7 mil. tone, neschimbat față de ultimele prognoze.
Bulgaria este cotată la 5 mil. tone, iar Franța la 29,8 mil. tone. UE-28 (inclusiv Marea Britanie) se cifrează la 128 mil. tone, versus 145 mil., prognoza inițială. Rusia crește cu 1,5 milioane tone producția de grâu de primăvară, ajungând aproape de 78 mil. tone ca estimare. Desigur, pretenția rusă de 81 mil. nu este luată drept bază de calcul. Întrebarea este dacă Crimeea, cu 0.7 mil tone este cuantificată sau nu în raportul USDA, căci asta ar însemna un minus de 0.7 mil. tone în contul Rusiei.
Ultimele două licitații au agregat împreună 535.000 tone, prima însumând 120.000 tone cu plata imediată, la prețul de 205,5 USD FOB NOVOROSSYSK, echivalent a 173,7 euro în FOB. Drept consecință, cotația în CPT Constanța a scăzut simțitor, nedepășind nivelul de 165 de euro. Cea de-a doua licitație a înglobat 415.000 tone, cu un preț mediu de 206,7 USD/tonă, cu plata la 180 zile.
Rezultate finale al doilea GASC:
- 55.000 mt Russian NOVO-KSK fm GTCS @ $ 206.30+ $15.68 Aston Agro = $ 221.98
- 3×60 000 mt Russian NOVO fm Solaris @ $ 206.48 + $15.95 NNC (Egy.Flag) = $ 222.43
- 60.000 mt Russian NOVO fm Posco international @ $ 206.95 + $15.95 NNC (Egy.Flag) = $ 222.90
- 60.000 mt Russian NOVO fm Gem corp @ $ 207.00 + $15.95 NNC (Egy.Flag) = $ 222.95
- 60.000 mt Russian NOVO fm Grain Export @ $ 207.38+ $15.95 NNC (Egy.Flag) = $ 223.33
La un cost al creditului și al formelor de circa 6-8 USD/tonă, vedem un grâu foarte ieftin, circa 200 USD/tonă în FOB. Echivalența în moneda euro ne duce în jurul valorii de 170. Deducând costuri de fobbing, rămânem în jurul valorii de 163-165 euro/tonă, în echivalent de paritate Constanța.
Respectând matematica, cu un dolar slab și o rublă devalorizată, acest grâu apare a fi foarte ieftin, apetența cumpărătorilor fiind dictată de amândouă coordonatele. Rusia însă generează optimism intern, susținând că primesc mai multe ruble pentru un dolar american, iar acest lucru este perfect valabil dacă trăiești în Rusia.
Identic și pentru dolarul american, pe teritoriul SUA, 1 USD = 1 USD, puterea de cumpărare zilnică rămâne aceeași. Însă reamintesc că un dolar slab încurajează foarte puternic exporturile americane de porumb și soia, mișcă grâul rusesc spre destinații și încurajează consumul de combustibil prin cotațiile petroliere care afișeaza în WTI (Eastern Texas Intermediate) valoarea de 42 USD/baril, iar în bursa europeană Brent o valoare de 44,67 USD/baril.
Coroborat cu raportul USDA, lucrurile se desfășoară conform unui algoritm clasic, în care august aduce întotdeauna prețuri mici la grâu ca efect al recoltei rusești. Respectând premizele de până acum, rămânem constanți în recomandarea de a stoca grâul în continuare. Minusul de recoltă de 3 milioane de tone este și va fi un argument major în lunile de iarnă 2021.
Istoricul ultimilor trei ani în prețuri și producție
SWASDE 2020-2021. PORUMBUL AMERICAN ÎN CREȘTERE
Producția de porumb este prognozată la 15,3 miliarde bushels (388.600.000 tone), în creștere cu 278 milioane busheli (7.000.000 tone) față de proiecția din iulie.
Previziunea producției de porumb este setată la un record de 181,8 bushels/acru, cu 3,3 bushels/acru mai mare decât luna trecută. Cu alte cuvinte, randamentul american la hectarul de porumb are o medie de 11,32 tone.
Raportul de producție agricolă de astăzi indică faptul că Illinois, Indiana, Iowa, Missouri, Nebraska și Ohio sunt prognozate să aibă randamente ridicate comparativ cu un an în urmă, iar randamentele așteptate pentru Minnesota și Dakota de Sud să bată recordurile de producție. Furajarea și utilizarea reziduală sunt crescute în cea mai mare parte de o cultură mai mare și de prețuri scăzute. Exporturile globale reflectă mai mult volumele americane din cauza slăbiciunii dolarului în raport cu celelalte valute.
Producția de porumb din UE este redusă, reflectând în cea mai mare parte reduceri pentru România și Franța, care sunt parțial compensate de creșteri pentru mai multe țări inclusiv Polonia, Italia și Ungaria. Producția de porumb din Ucraina este prognozată mai mare, reflectând așteptările inițiale.
Porumbul nu ne rezervă surprize, ci doar confirmări: creșteri de producție, creșteri de consum și creșteri de stocuri, ceea ce conduce către o condiție negativă a prețului. În top va sosi și super-recolta ucraineană de porumb și alimentată de presiunea de recoltă, ceea ce va apăsa și mai mult pe porumb în ceea ce privește cotația de preț. Conform raportului USDA, avem o creștere de producție de 58,63 milioane tone la nivel global, față de anul trecut, însumând o creștere de 7,82 milioane milioane tone de la lună la lună, de asemenea în producție.
Prețurile în portul Constanța rămân la 140-141 euro/tonă, dar în perioada recoltării vor fi subminate de recolta Ucrainei. Pentru o imagine cât mai completă, vă inserez un grafic comparativ asupra producțiilor și prețurilor 2018-2019 vs 2020-2021.
În piața internă, constatăm un blocaj generat de vreme, lipsa apei alimentând incertitudine și generând teama de nivelul recoltei, pentru fiecare fermier. Analiștii europeni și analiștii USDA mențin încă România la nivelul de 12,8 milioane de tone, prognoză de producție. Reticența din fermele aflate în sudul României apare din faptul că nivelurile de producție nu mai pot fi estimate, întrucât în sole aparent vecine se regăsesc niveluri de 3 tone precum și niveluri de 10 tone/ha.
Cumpărătorii avizați deja de fermieri în ceea ce privește imposibilitatea onorării contractelor din cauza obiectivă a secetei au început să-și îndrepte atenția spre zonele de vest și nord-vest, precum și în nord-est, pentru a încerca antamarea cantităților lipsă. Firește, totul generează un cost de înlocuire, lucru de care toată lumea este conștientă.
Unitățile de procesare și de creștere a animalelor și a păsărilor văd la orizont recolta, însă cu siguranță achizițiile spot pe care le vor efectua din cauza lipsei de spațiu și capital de lucru vor acoperi nevoile pe termen scurt. Orzul, de exemplu, este deja speculativ, traderii luând poziții pentru a cumpăra acum la niveluri de circa 149-150 euro FCA în județul Ialomița și circa 145-146 euro în județul Arges și pentru a livra în ianuarie-februarie în piața internă a crescătorilor de porci, la prețuri care să reflecte profit. Firește, acest lucru are două condiții pentru a se întâmpla, prima fiind nevoia de cash a fermierilor, căci încasează acum și livrează în 2021 și credința traderilor că piața va crește exponențial cu trecerea timpului.
Serbia a încetat, la rândul ei, valul de vânzări porumb, așteptând să înțeleagă ce și cât se recoltează.
Cu toate cele expuse mai sus, nu trebuie să neglijăm producția record a SUA, de circa 388,5 milioane tone, care va menține foarte mult timp o presiune pe prețul porumbului, agregat cu slăbirea dolarului.
Mai jos, prezentăm graficul pe ultimii 3 ani a producției de porumb la nivel european, cu Marea Britanie inclusă, precum și graficul evoluției prețului pe Euronext.
WASDE 2020-2021. EXPORTURILE SUA DE SOIA ÎN CREȘTERE
Producția de soia a SUA este prognozată la 4,425 miliarde busheli (120.429.000 tone), în creștere de 290 milioane busheli (7.880.000 tone). Randamentele au crescut, apropiindu-se de un record, 53,3 busheli per acru, adică 3,6 tone pe hectar. Exporturile de soia din Statele Unite sunt majorate cu 2 milioane de tone, până la 57,83 miloane de tone, având o creștere în pondere de 3 milioane de tone în proiecția chinezească de import.
Exporturile mai mari cu 1 milion de tone sunt, de asemenea, observate pentru Brazilia (până la 84 milioane tone) și Argentina (până la 7,5 milioane tone). Procesarea de soia pentru China a crescut cu 3,0 milioane tone la 98 milioane în 2020-2021.
