Piața grâului

Recolta veche de grâu românesc se menține la aceleași cote ca săptămâna trecută. Plaja de prețuri oferită se întinde între xxxx și xxxx EUR/tonă, în funcție de cumpărător, în paritatea CPT Constanța. xxxx

În piața internă se menține același trend, xxxx

În prim-planul pieței există anumite incertitudini legate de volumele rusești de export, care au în continuare un ritm susținut, cu toate că valoarea lor în paritatea FOB a scăzut cu circa 1 USD/tonă, ajungând la xxxx.

În graficul de mai jos, cotația Euronext mai 2021 vs septembrie 2021, pentru vizualizarea inversului de recoltă (OC mai – NC septembrie).

Recolta nouă de grâu. Analizam în numerele trecute potențialul și posibili factori care vor cauza modificări în piață. Avem astăzi câteva noutăți și vom începe cu România. Un studiu Visio-Crop ne indică xxxx

Rusia. Daca în numerele trecute, recolta de grâu rusesc de iarnă indica un deficit de producție de circa 22% din cauza stării de vegetație precare cu care a intrat în iarnă, institutele de analiză a solului din Rusia indică xxxx. Cotațiile septembrie 2021 rămân la nivelul de xxxx EUR/tonă.

SUA. Ratingul grâului american de iarnă a scăzut din cauza condițiilor de vreme uscată, care au debutat la sfârșit de octombrie 2020 și au continuat cu fenomenul de winter kill pe parcursul iernii 2021. Astfel, grâul american xxxx. Ca și în cazul Rusiei, vom urmări, analiza și vă vom informa conform.

Ucraina. Condițiile de umiditate în sol xxxx 

Uniunea Europeană (care include România și Bulgaria) își menține formă de prognoză la nivelul de xxxx

Mai jos regăsiți două grafice cu potențialul de recoltă în Bazinul Mării Negre, precum și în țările cu potențial din UE.

Bazinul Mării Negre

Analiză grâu

RECOLTA VECHE. Avem un orizont de așteptare de 4-6 săptămâni, timp în care exporturile rusești ar atinge pragul estimat, dar xxxx Deocamdată, diferențele între așteptări și cerere sunt de circa xxxx EUR/tonă xxxx

“Povestea” rusească despre cum a recuperat grâul lor din cei 22% pierduți în toamnă ne îndeamnă la o reflecție serioasă. Având indicațiile și datele din ultimele luni, vi le expunem și dumneavoastră aici: xxxx

RECOLTA NOUĂ. Estimările de după topirea finală a zăpezilor și eliminarea potențialului pericol de îngheț târziu de primăvară vor revela dimensiunile la nivel de bazin Marea Neagră, European și American. Până în acest moment, xxxx. Mai este drum până la recoltare, însă în intervalul în care ne aflăm, prețul este coordonat de estimări și perturbat doar de așteptarea publicării nivelului de taxare a grâului rusesc. Nivelul de astăzi al prețului pentru recolta nouă este xxxx.

Piața orzului

Cu o licitație din data de 2 martie 2021, Iordania a mai achiziționat încă xxxx tone, cu livrare xxxx Prețul de achiziție (transport inclus până în portul Aqaba) este de xxxx USD/tonă.

Indicațiile de astăzi pentru portul Constanța recolta veche sunt de xxxx EUR/tonă, iar recolta nouă este cotată la xxxx EUR/tonă.

În pregătire este și o licitație în Arabia Saudită SAGO pentru orz recolta veche, circa 540.000 tone, cu livrare sfârșit de aprilie, început de mai 2021. xxxx

Piața porumbului

RECOLTA VECHE. Porumbul românesc recoltă veche (OC) este cotat în paritatea CPT Constanța la nivelul de xxxx EUR/tonă.

Evoluția pe termen scurt sau mediu a prețului la porumb trebuie privită în context mondial, ținând cont de factorii China, America de Sud și America de Nord după cum urmează:

1. China își intensifica necesarul de acoperire cu porumb și grâu, nivelul prețului actual putând ajuta la xxxx. Dimensiunea importului chinezesc de porumb ar putea atinge xxxx tone în sezonul 2020-2021, xxxx
2. America de Sud sunt în întârziere în ceea ce privește plantarea porumbului. xxxx Ca destinații, Brazilia acoperă o plajă foarte largă, însă mai jos, le regăsiți pe cele mai importante, după nivelul de export:
3. SUA au un nivel ridicat de tranzacționare în cadrul xxxx

Acești trei factori trebuie analizați și urmăriți pentru a putea monitoriza tendințele pe termen mediu al prețului porumbului recolta veche și cum ne raportam în bazinul Marii Negre.

RECOLTA NOUĂ se cotează la nivelul de xxxx /tonă în paritatea CPT Constanța, un nivel ce reflectă prețurile pentru vânzările din bazinul Mării Negre, livrare septembrie 2021. xxxx

Grafic comparativ prețuri CBOT septembrie 2021 și Euronext noiembrie 2021. xxxx

Un semnal demn de luat în seamă este faptul că fermierii americani au primit deja o mărire a prețului minim garantat la porumb. Acest nivel este setat acum pentru recolta 2021-2022 la nivelul de xxxx USD/tonă, xxxx

Analiză

xxxx

Piața semințelor de rapiță

Cotațiile intense de pe Euronext au făcut ca prețurile la rapiță să xxxx

Prin comparație, pe 8 mai 2019, nivelul indicativ AUG19 era de 359,9 EUR/tonă, iar astăzi avem o diferență de xxxx EUR/tonă.

Pe lângă cerere primară pentru a acoperi necesarul de extracție al unităților de procesare, mai avem un element care influențează piața rapiței: xxxx Acest element va impacta piața xxxx

Piața semințelor de floarea-soarelui

Același tablou că în cazul semințelor de rapița ilustrează și semințele de floarea soarelui. Cotațiile se actualizează zilnic. Așa cum arătam și în numărul anterior, Varna cota xxxx săptămână trecută. Azi, portul Constanța cotează la listă xxxx USD/tonă, însă xxxx USD/tonă este realitatea.

Procesatorii indică xxxx USD/tonă, dar, xxxx

În fața recoltei care nu a fost încă însămânțată, recomandările sunt de xxxx

Combustibilul care alimentează cererea de uleiuri vegetale nu se stinge ușor. FAO generează un raport din care notăm că prețul uleiului vegetal a crescut cu 8,6%, acesta fiind cel mai ridicat din aprilie 2012 și până în prezent. xxxx

2020 nu a fost un an întâmplător din punct de vedere al prețurilor. 2021 va genera xxxx.

Recomand foarte mult calm în luarea deciziilor. Contractele semnate trebuie executate și, după cum veți vedea în prognoza meteo, xxxx.

Piața boabelor de soia

Boabele de soia sunt combustibilul care alimentează piața uleiurilor vegetale. Sub-produsul ulei de soia (căci produsul principal este șrotul de soia) a devenit înlocuitor al unor uleiuri vegetale din cauza prețului foarte mare al acestora din urmă. India a achiziționat xxxx

În context de an 2021-2022, estimăm cererea de boabe de soia, șroturi de soia și ulei de soia să fie xxxx.

De exemplu, China xxxx.

Brazilia, unul dintre principalii furnizori ai Chinei, estimează o producție xxxx

SUA. În aceeași perspectivă a unui 2021 centrat pe piața oleaginoaselor și a porumbului, fermierii americani au primit o creștere a prețului minim garantat la boabele de soia, xxxx.

Prognoza meteo

România  – prognoza meteo 7-19 martie 2021, PLOI

Piața grâului

Piața grâului românesc este, precum precizam și anticipam, într-o zonă de așteptare a opțiunilor viitoare. Cumpărătorii pentru export nu prezintă un interes deosebit pentru grâu OC (recolta veche), mulți dintre ei preferând xxxx

Cererea destinațiilor din Nordul Africii și Orientul Mijlociu este extrem xxxx

Pe Euronext și CBOT, începând cu 20 februarie, a existat o activitate intensă de lichidare a pozițiilor long sau short si de mutare xxxx

SUA nu au concluzionat vânzări de grâu, astfel că bursele au reacționat în consecință, cererea find xxxx

Creșterea costului logistic de transport maritim se reflectă în prețul de achiziție al mărfurilor. De exemplu, pentru transport Marea Neagră (BS) – Asia Orientală, avem o indicație pentru un Supramax (nava de peste 62.000 tone) cu cel puțin xxxx

Grâul recoltă nouă (NC) se arată stabil din punct de vedere al prețului. Inversul de recoltă (diferența între OC și NC) mai 2021 vs septembrie 2021 este, în acest moment, de xxxx

În planul comerțului regional, adică cel generat de Bazinul Mării Negre, Mediterana pentru destinațiile tradiționale (Nordul Africii și Orientul Mijlociu), constatăm un nivel al cererii xxxx

În susținerea celor de mai sus, avem o informație care spune că Rusia a construit o cale ferată din Siberia până în Turcia, consolidând parteneriatul celor două țări. Această cale ferată facilitează tranzitul grâului către xxxx

Revenim cu analiza privind dinamica prețului grâului pe parcursul a doi ani consecutivi, după ce săptămâna trecută am analizat trendul pentru produsul porumb. Reluăm prezentarea grafică de după anul 2012, un an secetos și alăturăm comparațiile dintre 2013 și 2014.

Vă invităm să observați momentele de invers de recoltă (OC vs. NC), cele mai slabe momente din punct de vedere al prețurilor, precum și segmentele de unde începe creșterea de preț xxxx

Piața porumbului

Porumbul românesc are indicații de xxxx EUR/tonă în paritatea CPT Constanța. În ultimele 7 zile, nivelul său nu s-a deteriorat. Cererea există, dar la acest nivel de preț. Există și cumpărători care achiziționează la nivelul de xxxx

La nivel global, statusul este, de asemenea, calm. SUA este pusă chiar în dificultate din cauza lipsei vânzărilor în ultimele zile. Astfel, CBOT a reacționat în consecință xxxx

În ceea ce privește recolta nouă de porumb, indicațiile de vânzare CPT Constanța se situează la nivelul de xxxx EUR/tonă, un nivel care reflectă corect diferența între grâu și porumb, adică xxxx /tonă.

Piața semințelor de rapiță

Piața semințelor de rapiță a cunoscut o creștere foarte rapidă în zilele precedente. Cotații precum xxxx EUR/tonă, august 2021 au fost prezente în acest interval. Cumpărătorii au fost extrem de motivați în a achiziționa semințe de rapiță, procesatorii din piața internă și exportatorii având o cerere mare de acoperit în acest sens xxxx

Motivele care au stat la baza acestei efervescențe în piață au fost următoarele, în ordinea importanței lor: xxxx

Fabricile vor avea revizia anuală, iar când vor reporni, vor trebui să o facă xxxx

Dinamica prețului rapiței / canolei canadiene (MATIF)

Piața semințelor de floarea-soarelui

În același timp, nevoia de semințe pentru a începe procesarea mișcă piața la floarea-soarelui. Cotațiile indicative CPT Constanța sunt la nivelul de xxxx USD/tonă, dar, pentru loturi mai mari, se poate obține xxxx USD/tonă.

• Potențialul rusesc este nominat în jurul valorii de xxxx milioane de tone. O valoare mai mare poate fi adăugată pe fondul reducerii suprafeței de grâu de primăvară, din cauza taxelor de export.
• Ucraina va genera, de asemenea, o recoltă în jurul valorii de xxxx
• Ultimul element din puzzle este vremea, care va juca, ca de obicei, un rol fundamental în poziționarea cererii și a ofertei, precum și a prețului. În cazul unor surprize neplăcute din partea vremii, prețul va fi alimentat de lipsa de lichiditate xxxx

Piața boabelor de soia

• După o creștere susținută, CBOT indică 1,404 cenți/bushel adică 529,1 USD/tonă, cotație la luna mai 2021.
• Brazilia va furniza soia în Ucraina, în jur de 50.000 de tone, pentru prima dată în acest an de marketing. Principalele motive pentru import sunt prețurile ridicate în ferme și recolta scăzută de soia în Ucraina, în jur de 3,4 milioane de tone.
• Fermierii brazilieni care au semnat acum câteva luni contracte de soia nu le mai execută din cauza faptului că prețul la soia s-a dublat. xxxx

Prognoza meteo

România  – prognoza meteo 26 februarie – 12 martie 2021, PLOI

Piața grâului

În plan bursier, vedem o aglomerare a interesului fondurilor speculative pentru lichidarea contractelor care expiră în martie 2021, acest lucru putându-se efectua și prin mutarea lor la scadența mai 2021. xxxx

Fig. 1: Dinamica prețului grâului pentru martie 2021 (linia albastră) și mai 2021 (linia portocalie)

În plan regional notăm următoarele:

• Ucraina își revizuiește pozitiv suprafața de grâu cu circa 10%, ajungând la un total de 6.710.000 hectare.
• Rusia scade din potențialul de recoltă din cauza efectului de winter kill, dar și a scăderii suprafețelor care se vor însămânța cu grâu în primăvară. xxxx

Pakistan iese în licitație spre a căuta 300.000 tone de grâu CFR KARACHI. Prețurile, conform condițiilor de participare la licitație, trebuie depuse până la data de 02 martie 2021. xxxx

Prețuri grâu la nivel global

Piața porumbului

Pe piața internă, cererea este constantă, însă fermierii nu au un apetit deosebit de vânzare la acest nivel. În piața internă, procesatorii și utilizatorii finali au crescut nivelul cererii, astfel că cererile de ofertă sunt în mișcare pentru cantități începând cu 5.000 tone și terminând cu 10.000 tone.

China nu a revenit încă pe piață. Sărbătorirea Anului Nou este de durată, dar preconizam că, odată cu data de 22-23 februarie, lucrurile vor reintra în normal.

În SUA, problemele logisticie cauzate de severitatea vremii în Golf ar putea declanșa clauza de forță majoră contractuală, astfel că sunt preconizate întârzieri destul de mari în livrări.

Prețuri porumb la nivel global

Pentru o mai mare claritate asupra tendințelor pieței care se repetă aproape identic an de an, vă inserăm o analiză asupra prețurilor porumbului. Plecând în această analiză de la anul 2013, an care a urmat dezastruosului an 2012, vom compara dinamica prețurilor cu anul 2014. Ce trebuie să urmăriți este curba ascendentă și repetitivă în doi ani consecutivi de studiu. În mod intenționat am analizat anul de după 2012, un an secetos și anul următor celui analizat, cu scopul de a încerca o estimare a tendințelor. Nu prețul din aceste analize este important, ci trendul.

Piața semințelor de rapiță

Cotațiile Euronext august 2021 au ajuns la nivelul de 419 EUR/tonă, în timp ce cotațiile Canola se mută la mai 2021, pe fondul lichidărilor de poziții și a mutării unora dintre ele de la martie 2021 la mai 2021. xxxx

În piața internă, unul dintre procesatori a atins un nivel de confort în ceea ce privește achizițiile pentru primul program de extracție și cotează în mod corect și normal pentru această perioadă: xxxx

Comparație rapiță (zona albastră) vs. canola (linia portocalie)

Piața semințelor de floarea-soarelui

Recolta veche în România este cotată la prețuri foarte mari în paritatea FOB. xxxx

Prețul uleiului brut a ajuns la cote foarte ridicate. FOB Chornomorsk Ucraina, se cotează la 1.370 USD/tonă, în timp ce în Rusia, nivelul este de 1.350 USD/tonă. În aceste condiții, fermierii ruși au o tendință de a vinde mai degrabă semințele de floarea-soarelui decât grâul (firește, în piața internă, căci floarea-soarelui are, de asemenea, taxă de export), la un nivel de 30% din cotația FOB, dar nu mai puțin de 200 USD/tonă.

Cotații ulei brut în principalele porturi 

Prognoza meteo

România  – prognoza meteo 19 februarie – 05 martie 2021, PLOI

Piața grâului

Prețurile grâului românesc recolta veche se situează în jurul valorii de 217-220 EUR/tonă, livrat în portul Constanța, în condiția CPT. La nivel local, în fermele mici, în paritatea FCA, prețurile au coborât așa cum am estimat, până la nivelul de 195 EUR/tonă. Cotațiile FOB în bazinul Mării Negre rămân la nivelul de 280 USD/tonă, la toți cei trei actori: Rusia, Ucraina și România.

Există o stare de calm generată de 4 factori, unul intern și trei externi, care, împreună, conduc către această calmitate:

1. Lipsa de apetit în achiziție a procesatorilor interni, va fi generată de o autosuficiență în aprovizionare. Acest aspect se va propaga pe parcursul a cel puțin 30 de zile, adică exact consumul necesar al României pentru o lună, circa 200.000 tone.
2. Efectul raportului USDA, care a fost neutru și a compensat creșterea consumului rezidual cu scăderea stocurilor la nivel mondial, bazându-și estimările pe rezervele Chinei și ale Indiei, care, după cum știm din rapoartele trecute, nu pot fi certificate. China deține circa 50% din rezervele mondiale, iar India circa 10%, adică 160.000.000 tone, respectiv 32.000.000 tone.
3. Valul rusesc de vânzări grâu a făcut ca prețul să coboare, în iminența zilei de 15 februarie 2021, dată din care se aplică primul nivel de taxare, cel de 25 EUR/tonă. Fermierii ruși vând cât pot de mult, în speranța că mai pot capitaliza din potențialul netaxabil.
4. Destinațiile sunt acoperite pentru moment. Desigur, vorbim despre cele tradiționale din Nordul Africii și Orientul Mijlociu. Acest fapt contribuie în mod direct la un preț mai mic, în contextul în care cererea aproape lipsește.

Notăm, de asemenea, existența unor stocuri de grâu la anumiți comercianți, cu volume segmentate între 6.000 și 10.000 tone și 30.000-50.000 tone. Mulți dintre ei nu au apreciat vârful de preț și au ignorat efectul taxei rusești, de bearish (de scădere a pieței). Exodul vânzărilor generate de panica provocată de legiferarea taxei a condus firesc spre această scădere a pieței.

Dacă aplicăm un factor de multiplicare de 18 EUR/tonă diferență de piață, ajungem la sume importante care nu au fost marcate ca profit brut.

În ceea ce privește recolta nouă (new crop), lucrurile sunt mult mai stabile. Recolta nouă de grâu, este cotată la nivelul de 895-900 RON/tona de grâu livrat CPT port Constanța, echivalent cu 183,5-184,5 EUR/tonă, cu o diferență negativă de 5-7 EUR/tonă, în cazul în care nu întrunește condițiile calitative de grâu panificație.

Tabloul este însă departe de a fi clar în ceea ce privește actorii, potențialul de recoltă și legislația.

• Rusia are un potențial de recoltă neclar, afectată fiind de seceta din toamnă, de fenomenul de winter kill și de incertitudinea vremii din primăvară. Cât vor produce cele 19.200.000 hectare? Cum se va exprima taxa pe noua recoltă, în context european, din punct de vedere al prețurilor?
• SUA au tot un potențial neclar, din cauza uscăciunii Câmpiilor din Sud, Kansas și Nebraska, cu probleme semnalate de acum câteva luni. Estimăm o scădere a producției, dar mai avem factorul vreme din primăvară, care poate potența scăderea sau o poate diminua, prin lipsa sau abundența precipitațiilor.
• Potențialul Ucrainei nu este afectat în momentul de față. Recolta de grâu se prezintă în stare bună. Precipitațiile din toamnă, precum și căderile de zăpadă, au consolidat potențialul de producție pentru 6.040.000 de hectare.
• Pentru România, precipitațiile din toamnă și căderile de zăpadă înaintea sosirii valului de frig conduc spre o evaluare pozitivă a recoltei românești. După unele surse, sunt plantate între 2.070.000 și 2.170.000 hectare cu grâu. În orice format numeric, dacă primăvara va aduce regimul de ploi care este deja prognozat, cifra totală va depăși 10.000.000 tone de grâu.
• Franța se prezintă în aceeași stare bună. Potențialul este prezent, iar cele 5.020.000 hectare plantate în toamnă (cu 770.000 ha mai mult decât anul trecut) promit o recoltă foarte bună.
• Spania, cu un număr de 1.670.000 hectare însămânțate cu grâu, se înrolează în rândul țărilor europene cu potențial bun de recoltă.
• Germania are, la rândul său, un potențial de recoltă foarte bun pe cele 2.990.000 hectare, în creștere cu 190.000 hectare față de anul trecut.
• Letonia, Estonia și Lituania, cu o suprafață însămânțată de 1.600.000 hectare, cunosc o creștere foarte mare față de anul trecut, cu 443.000 de hectare și prezintă un status bun, plin de potențial, la acest moment.
• Polonia a plantat o suprafață de 2.430.000 hectare, mai puțin cu 40.000 de hectare, dar care se regăsesc în suprafața mărită de rapiță. Pe suprafața însămânțată cu grâu, potențialul recoltă este unul bun.
• Bulgaria, cu 1.130.000 hectare în stare foarte bună, se înscrie și ea în trend.
• Ungaria înregistrează 950.000 hectare de grâu, o suprafață mai mare cu 20.000 hectare față de anul trecut. Potențialul de recoltă, la fel ca și în celelalte țări europene, este unul bun în momentul de față.
• Marea Britanie, având un număr de 1.850.000 hectare plantate cu grâu în toamnă, depășește suprafața anului precedent cu 460.000 de hectare.
• Despre duetul argentiniano-australian nu avem ce discuta în acest moment. Mai este până la momentul în care vor influența piața prin recolta nouă, deci nu intră încă în calcule.

Fig. 1: Grafic comparativ prețuri recolta veche (linia albastra) față de recolta nouă (aria coloane albastre), Euronext, martie 2021 versus septembrie 2021

Licitații

• Iordania a achiziționat 60.000 tone de grâu cu livrare 15-30 iulie 2021 la prețul de 270,5 USD/tonă CIF Aqaba.
• În planul viitoarelor licitații, notăm Iordania, care anunță o achiziție de circa 120.000 tone, cu încheiere și anunțarea rezultatelor în data de 17 februarie 2021.

Piața orzului

Aici notăm o licitație câștigată în ultimele zile la un nivel de 260 USD/tonă, CIF Aqaba, de către Viterra, cu livrare 15-30 august 2021. Ceilalți ofertanți au fost Cargill (263,2 USD/tonă), CHS (262,98 USD/tonă), Bunge (267 USD/tonă) și Ameropa (273 USD/tonă).

Analizând datele pe un singur importator, diferența între grâu și orz este de doar 10 USD/tonă, ceea ce ne aduce într-o poziție de a putea balansa mai bine ofertele pe care fermierii români le primesc pentru orz, versus grâu. În cifre concrete, vorbim de 8 euro diferență. Prin urmare, în condiția de livrare CPT Constanța, discountul orzului față de grâu, în acest moment, ar trebui să fie de 40 RON/tonă.

Desigur, cele 300.000 hectare plantate cu orz în toamnă vor alimenta suficient cererea de export câștigată până acum, dacă vremea nu va mai crea problemele de anul trecut.

Piața porumbului

Porumbul românesc recolta veche este cotat în aceste zile la nivelul de 205-207 EUR/tonă în CPT Constanța, o indicație precaută, în lumina ultimului raport USDA. În condiția de livrare FCA ferme, stocuri de 100-600 de tone, la un preț de 185 EUR/tonă este indicația precaută.

În ceea ce privește recolta nouă de porumb, indicațiile curente se situează la nivelul de 164-165 EUR/tonă, CPT Constanța.

Activitatea la nivel de trade nu este intensă în aceste zile. Cu și fară efectul USDA, fermierii nu au intenție clară de vânzare în aceste momente din an. În general, începutul lui martie este un moment în care porumbul se mișcă dinspre ferme înspre cumpărători.

Ce remarcăm însă pe piața europeană a porumbului este apropierea cifrată la 4 unități (euro) în cotațiile Euronext, între porumb și grâu. Diferența s-a micșorat destul de mult față de ultima noastră observație scrisă. Este, practic, o schimbare în utilizarea cu destinație furaj – în loc de porumb, se utilizează în rețetele de hrănire, grâu furajer.

Fig. 2: Diferența de preț între grâu (linia albastră) și porumb (linia portocalie)

Licitații

În plan regional, notăm licitația din Turcia proaspăt încheiată, care a achiziționat circa 235.000 tone de porumb, cu prețuri diferențiate în funcție de portul de descărcare:

• Samsun, 269 USD/tonă: +2,9 USD/tonă față de licitația precedentă din 12 ianuarie 2021;
• Izmir, 274,9 USD/tonă: +8,95 USD/tonă față de licitația precedentă din 12 ianuarie 2021.

În plan global, notăm următoarele:

• Brazilia primește o reevaluare pozitivă la recolta de porumb de la 102,3 la 105,5 milioane tone, însă are probleme serioase în plantarea Safrinha din cauza precipitațiilor. Riscul de a lăsa suprafețe neplantate există.
• Argentina primește o reevaluare pozitivă de 2,5 mil. tone, până la nivelul de 48,5 mil. tone.

Porumb vs grâu, conform USDA

Opinia noastră în ceea ce privește intenția raportului USDA este că a încercat o schimbare a focusului de la porumb. În acest scop, a creat o schimbare în consumul Chinei, din porumb în grâu, pe care nu a putut să o certifice cu stocuri din alte locuri, așa că au nuanțat-o ca fiind din rezerva Chinei, care nu este certificabilă. Astfel, crește consumul la grâu cu 9 milioane de tone, scad stocurile cu 9 milioane de tone, dar, de fapt, nu se întâmplă nimic, căci nu există decât un actor în această scena, care, aparent, a consumat grâu în loc de porumb, marfă care era a lui, din rezerva proprie, pe care nimeni nu o poate verifica.

De fapt, ținta a fost temperarea porumbului, pentru că, în scurt timp, ajungea să depășească grâul din punct de vedere al prețului, pe fondul cererii crescute a Chinei. Astfel, amândouă mărfurile au fost ținute tangențial la nivel mai scăzut – grâul din cauza Rusiei, care vinde ca să evite impunerea taxei cu stocuri în ferme, iar porumbul prin această schimbare de comportament de consum (adică grâu în loc de porumb). Grâul fiind apropiat de preț cu porumbul, este preferat datorită ofertei generoase față de oferta la porumb.

Credem însă că tocmai acest „joc al raportării” arată, de fapt, că ne vom întoarce neîndoielnic la porumb ca focus, iar grâul va găsi drumul spre prețuri mai bune după 1 martie, când al doilea nivel de taxe va intra în vigoare în Rusia. Să nu uităm că Rusia a exportat în ianuarie 3.300.000 tone și că stocurile se micșorează, cu un maxim de executat de 17.500.000 tone. De altfel, și destinațiile, care astăzi sunt acoperite din punct de vedere al stocurilor, vor ieși din nou cu cerere.

Piața semințelor de rapiță

Rapița înregistrează creșteri majore, fiind alimentată de cotațiile pentru canola canadiană. Energia a crescut peste nivelul de 63 USD/ baril în Brent, însă canola canadiană crește și trage în sus rapița europeană, pe fondul lipsei de lichiditate. Cotațiile pentru martie 2021 sunt la nivelul de 730,4 CAD/tonă (dolari canadieni).

Fig. 3: Cotații rapiță MATIF vs. canola

În plan intern, remarcăm creșterea Premium-ului. De la o cotație de 2-3 EUR/tonă față de MATIF august 2021, el se întinde la niveluri de 5-7 EUR/tonă, semn clar că piața reacționează și dorește să păstreze marja brută de profit pe tonă rezultată în urma procesării. Este un efect firesc, fiincă contractele de furnizare bio-diesel sunt semnate pe o perioadă de 2-3 ani și au o schemă de prețuri pe care nu o poți încălca în calitate de producător de bio-diesel. Portul Constanța rămâne la nivelul de MATIF august 2021, minus 2-3 EUR/tonă. 

Experiențele trăite în ultimul an ne îndeamnă însă la cumpătare. În loc de riscul tentant de a încasa, să zicem, 6 EUR/tonă în plus, la un lot de 1.000 tone, e de preferat să rămânem moderați și să vindem doar 500 tone, păstrând opțiunea de vânzare sau de păstrare pentru momentul când marfa există fizic. O diferență de piață de acoperit la rapița, să spunem de minim 20-25 EUR/tonă, ne poate arunca sub linia verde în bugetul de venituri și cheltuieli din fermă.

Și, bineînțeles, recomandarea este de a executa ceea ce semnăm, un semn de maturitate din partea unei piețe care își dorește să revină după un 2020 dezastruos.

Piața semințelor de floarea-soarelui

Cotațiile semințelor de floarea-soarelui rămân constante, în jurul nivelului de 455-460 USD/tonă procesatori și 470 USD/tonă CPT Constanța. Dezvoltarea pieței este acum încetinită. Un volum consistent de marfă a fost deja semnat și acum piata este relaxată. Prognoza de recoltă (încă neplantată) indică cifre optimiste, dacă vremea va fi favorabilă.

Piața boabelor de soia

Indicațiile procesatorului de soia sunt în linie cu dezvoltarea pieței de peste ocean, din America de Sud, asupra căreia vom reveni. Pentru recolta 2021, indicația este de 470 USD/tonă CPT procesator, echivalent 1.900 RON/tonă.

În Argentina, prognoza de recoltă a boabelor de soia crește cu 2 milioane de tone în urma precipitațiilor căzute, ajungând astfel la un nivel de 49.000.000 tone. Argentina nu exportă boabele de soia, ci le procesează. Șrotul rezultat ia calea exportului.

Brazilia rămâne aproximativ la același nivel de prognoză de recoltă, de 133.800.000 tone de boabe soia, cu o creștere de doar de 100.000 tone. Vânzările de soia din Brazilia au atins deja un nivel de 60%, comparativ cu 40%, februarie anul trecut. Soia braziliană se află însă în întârziere de recoltare, la un nivel de doar 6%, din cauza ploilor.

Fig. 4: Grafic CBOT soia martie 2021: 1,370 cenți/bushel = 503,38 USD/tonă

Prognoza meteo

Prognoză de căderi de zăpadă (cm/mp) și precipitații (mm/mp) – 12 februarie 2021 – 26 februarie 2021

România: căderi de zăpadă și, partial, precipitații, urmate de un val de temperaturi negative care va dura 10-15 zile

Rusia: căderi de zăpadă și temperaturi foarte coborâte

Ucraina: căderi de zăpadă și temperaturi negative

Europa: căderi de zăpadă în est și val de frig cu temperaturi negative

SUA: căderi de zăpadă urmate de un val de frig, care ar putea afecta câmpiile din sud

Brazilia: precipitații sub formă de ploaie, care întârzie recoltarea soia și plantarea porumbului

Argentina: precipitații sub formă de ploaie, care ridică prognozele de recoltă la soia

Grâu

Fundamentele grâului în ceea ce privește nivelul de producție rămân în acealași – nimic de notat în acest sens, circa 800.000 tone în producție. Diferența pozitiva provine din Kazahstan (+ 1.760.000 tone) dar se contrabalansează cu scăderile de producție din Argentina și Pakistan. Surprinderea mare provine din creșterea consumul cu 9.780.000 tone, de la lună la lună, în principal din China și în India. Din cauza prețului premium plătit pentru porumb peste prețul grâului, s-a schimbat consumul din porumb în grâu.

În același timp, stocurile la nivel mondial scad notabil, cu aproape 9.000.000 tone față de luna ianuarie 2021, aspect ce se datorează tot Chinei și Indiei, datorita creșterii consumului din rezerva proprie. În practică, raportul USDA pe grâu este unul neutru. Schimbări majore se înregistrează doar din punct de vedere al consumului care penalizează stocurile.

Consumul, minus surplusul de producție indică nivelul mai scăzut al stocurilor. Altfel, așteptările ar fi fost de un nivel mai scăzut al stocurilor cu 1.000.000 tone, dar estimarea nouă a grâului Kazah a redus această premiză de lucru. Perspectiva este una de așteptare, dacă discutăm despre nivelul prețurilor. Fondurile speculative au înainte de raport un net long foarte scăzut, semn că acalmia va mai dura ceva vreme pe piața grâului.

Porumb

Când toată lumea conectată avea așteptări de “bullish”, adică piață în urcare, raportul USDA indică “bearish” (adică scădere) la produsul porumb. Schimbările în producție nu sunt esențiale. 160.000 tone la nivel Mondial nu reprezintă un impact semnificativ. Consumul scade la nivel global cu 2.540.000 tone, din cauza schimbării consumului rezidual din China și penalizează astfel cererea pentru moment. Acesta este factorul de scădere a prețului la nivel mondial.

Stocurile cresc, având în vedere cuantumul consumului neutilizat, la care se adaugă surplusul de producție. Însă faptul că scade consumul și cresc stocurile din acest motiv aritmetic, nu înseamnă altceva decât neutru. Iar acest neutru înseamnă, de fapt, o amânare. China cere și va cere porumb. Nivelul lor de import va depăși, cu siguranță, 23.000.000 tone în anul de marketing 2020-2021. Prin urmare, această schimbare în consum din porumb în grâu este doar una care temporizează momentul. Fundamentele nu se schimbă esențial, iar viitorul apropiat ne va arăta acest lucru.

Soia

USDA generează același raport neutru la produsul soia. Producția crește infim comparativ cu Ianuarie 2021. Consumul nu generează o creștere semnificativă, China temperându-se din cauza nivelului de crush margin (profitul brut pe tona procesată) la procesarea boabelor de soia. Iar stocurile scad cu 950.000 tone din cauza balansării dintre stocurile mai mici în SUA și Brazilia, versus stocuri mai mari în Argentina. Probleme curente sunt și cele legate de startul foarte slab al recoltării în Brazilia din cauza ploilor.

Concluzii

• Raport neutru pentru grâu, însă să nu uităm taxele care vor fi aplicate în curând grâului rusesc, aspect ce va aduce schimbări în raportul următor din martie 2021
• Raport neutru la porumb, deși analiștii îl numesc bearish. Mișcările viitoare la nivel de achiziții din China vor readuce interesul la nivelul inițial.
• Raport neutru la soia, în afară de scăderea de stocuri din cauzele enumerate mai sus. Lucrurile sunt rămase la aceleași niveluri.

Fundamentele la nivel mondial sunt la aceleași la nivel. Cererea există, doar că dacă vorbim de grâu, la această oră, destinațiile sunt acoperite pentru o perioadă de timp. Revenirea cererii va fi condimentată, firește, cu efectele taxei rusești.

Piața grâului

Grâul românesc a scăzut în privința cotațiilor de vânzare, atât pentru recolta veche, cât și pentru recolta nouă. Pentru ușurință în exprimare și comunicare, vom folosi pentru toate categoriile de mărfuri prescurtările:

• OC = recolta veche (old crop)
• NC = recolta nouă (new crop)

Grâul OC își pierde din intensitate în ceea ce privește nivelul de preț, nu din cauza lipsei de interes în achiziție, ci din cauza contextului generat de mișcările Rusiei. Taxa de export este, de departe, elementul central al contextului de piață actual. Vom reveni asupra acestui aspect.

Cotațiile pentru OC sunt aliniate în jurul valorilor de 222-224 EUR/tonă, în paritatea de livrare CPT Constanța, pentru calitate 77 MH (masă hectolitrică) și baza 12% proteină. În țară, coborârea prețului a generat neliniște. Foarte mulți fermieri cu stocuri de grâu între 100 și 500 de tone încearcă valorificarea la nivelurile anterioare către cumpărători. Discutam aici despre piața intermediară, compusă din jucători cu arie de desfășurare județeană. Vânzătorii mizează în continuare pe 1.000 RON/tonă, în timp ce cumpărătorii oferă 950 RON/tonă. Tranzacțiile sunt însă pur speculative din punctul de vedere al cumpărătorilor zonali, miza lor fiind generarea unui nou vârf de creștere în viitorul apropiat.

Pentru recolta nouă (NC), prețurile se recalibrează în jurul valorilor pre-existente scăderii prețului pentru OC. Nivelurile la nivel de Port Constanța revin în jurul valorilor de 187 EUR/tonă, minus 4-7 EUR/tonă (900-910 RON/tonă) pentru calitatea grâu furaj. Acest preț este determinat de câțiva factori, după cum urmează:

• Gravitația cotației MATIF septembrie 2021 în jurul valorii de 197-199 EUR/tonă;
• Incertitudinea în ceea ce privește vremea în perioada următoare (ne referim la zona Mării Negre, Europa și America de Nord), din punct de vedere al gerurilor, al potențialului de winter kill, al nivelului de precipitații în perioada imediat următoare și al prognozelor de producție;
• Întărirea dolarului american la un nivel de 1,196 în raport cu moneda euro (nu uitați că dolarul american este moneda în care se desfășoară tranzacțiile la nivel mondial). Exemplificăm un calcul aritmetic simplu:
  • Paritate euro/dolar 1,22: preț grâu 292 USD/tonă = 239,44 EUR/tonă
  • Paritate euro/dolar 1,196: preț grâu 292 USD/tonă = 244,15 EURO/tonă
• Incertitudinea legată de modul în care grâul rusesc vă fi taxat în recolta nouă.

Pe piața internă, constatăm o efervescență a procesatorilor, care contractează cantități de grau NC, securizând astfel primele luni de după recoltare. Prețurile oferite de ei sunt competitive în raport cu Portul Constanța. Observăm existența efectelor de piață liberă, care își stabilește singură mecanismele și le considerăm drept un factor de normalitate într-o economie de piață.

Recomandăm vânzarea de grâu NC la niveluri de 1-2 tone la hectar, astfel încât bugetele fermelor să fie asigurate și prin venituri certe în viitorul apropiat. Nu trebuie să devenim exagerat de optimiști în ceea ce privește vânzări de nivel 4-5 tone la hectar. Recolta este încă departe și riscurile sunt prezente. O nivelare a vânzărilor pe etape este un factor de reducere a riscului și, în același timp, un semn de maturitate în conducerea afacerilor agricole. După cum puteți observa în graficul de mai jos, nivelul s-a redus față de zilele precedente la 224,75 EUR/tonă.

Fig. 1: Grafic EURONEXT cu diferență de preț intre OC (linia de sus) și NC (linia de jos)

Analiză status regional

În ceea ce privește bazinul Mării Negre, constatăm un efect de scădere a prețului grâului generat de iminența taxei de export rusești. Repetăm nivelurile ei în privința recoltei vechi (OC):

• 15 februarie – 28 februarie 2021: 25 EUR/tonă
• 1 martie – 30 iunie 2021: 50 EUR/tonă

Acest factor a declanșat un val de vânzări al grâului rusesc, fermierii dorind să vândă înainte de impunerea taxei. Astăzi, 08 februarie 2021, cu siguranță că taxa este deja înglobată în prețul pe care ei îl primesc pentru recolta lor, căci logistica și părăsirea fizică efectivă a teritoriului rusesc nu este posibilă înainte de 15 februarie 2021.

În același context, fermierii ruși sunt forțați să vândă. Două niveluri de taxe suprapuse, plus efectul unei noi taxe care va fi aplicată grâului NC, vor face ca grâul OC să primească corecții negative în lanț, conform calculului de mai jos.

Calculăm mai jos prețul în ferma rusească pentru o tonă de grâu. Pentru a simplifica, vom atribui un preț aleatoriu grâului în ferma rusească (EXW) de 250 USD/tonă. Urmărind schema de mai jos, observăm cum cele 2 trepte ale taxei afectează prețul primit de fermierii ruși pentru grâu, scăzând, pe rând, câte 28 USD/tonă (=25 EUR/tonă) din valoarea mărfii. Ultimul nivel reprezintă inversul de recoltă (OC-NC), de 33 USD/tonă, conform cotațiilor Euronext (la o paritate EUR-USD de 1,22).

Din cele expuse mai sus, vedem cum tot acest complex se răsfrânge asupra fermierilor ruși și, implicit, asupra nivelurilor de vânzare în porturile rusești. Singurul mod în care mai pot vinde este să accepte nivelurile actuale, să încerce să vândă cat mai mult posibil și, astfel, să diminueze pe cât pot de mult efectele.

În afară de motivele expuse mai sus, cererea în destinațiile uzuale, Nordul Africii și Orientul Mijlociu, sunt acoperite și, deci, nu există un interes major care ar putea face ca prețul să urce din nou în perioada imediat următoare, de 4-6 săptămâni, să spunem. Acest aspect reiese și din ultima licitatie GASC, unde Egiptul a cumpărat 480.000 de tone din Rusia, Ucraina, România și Franța.

Ca o confirmare asupra a ceea ce se va întâmpla în recolta nouă de grâu, statul rus eliberează următoarea declarație:

Un mecanism permanent de reglementare a exportului de cereale din Rusia ar trebui lansat de la 1 aprilie 2021, a declarat ministrul dezvoltării economice a Rusiei, Maxim Reshetnikov la 4 februarie.

„Dezvoltăm mecanismul fix care va fi lansat de la 1 aprilie și va rămâne în vigoare permanent. Sarcina sa este de a evita transferul de volatilitate și prețuri globale ridicate pe piața internă ”, – a spus ministrul.

Mecanismul va avea două părți.

„Prima va fi taxa de export, care va fluctua conform regulilor cunoscute. A doua parte va fi un mecanism care aduce toți banii înapoi producătorilor agricoli. Noi și Ministerul Agriculturii discutăm subvențiile proporționale cu suprafața cultivată”, – a explicat M. Reshetnikov.

El a spus că Rusia ar trebui să aibă propriul indicator de preț.

„Nu avem propriul nostru indicator de preț pentru cereale. Rusia este cel mai mare exportator și trebuie extrem de mult să dezvoltăm comerțul cu cereale pentru a avea propria piață de valori, cifră de afaceri notabilă, indicator propriu. Vedem această sarcină, dar înainte de aceasta, vom lansa o înregistrare a contractelor începând cu 1 aprilie. Toți exportatorii își vor înregistra contractele”, – a spus el.

Credit: APK INFORM

Pe scurt, o taxă de 70% din ceea ce depășeste un preț de bază va fi aplicată pe tona de grâu oferită spre export. Indicația sa de prețul va fi, cel mai probabil, FOB Novorossysk, iar aparențele duc către o bază de 200 USD/tonă. Pentru o mai bună înțelegere, vom integra aleatoriu un preț de export de 260 USD/tonă, din care vom scădea baza de 200 USD/tonă. Diferența rămasă va fi taxată cu 70%, adică 42 USD/tonă. În aceste condiții, cine va dori să exporte va trebui să o facă la prețul de 302 USD/tonă (260+42). Cei 42 USD vor fi cuantumul taxelor vamale de export.

În afară de această taxă, este evidentă intenția statului rus de a capitaliza exportul de cereale prin măsurile enunțate în pragul noului an. Reamintim de E-Grain Tracking System, care va monitoriza traseul fiecărei tone de marfă, precum și de Registrul Contractelor.

În această perspectivă, analiza noastră arată următoarele:

• Pe termen scurt, 1,5-2 luni, prețul grâului nu va înregistra creșteri semnificative, recolta veche având chiar potențial de coborâre (deja a făcut-o);
• În perioada premergătoare campaniei de recoltare, adică ultima decadă din aprilie până în 15 iunie, vom putea vedea grâul urcând din nou, datorită celor analizate mai sus;
• În toamna lui 2021, s-ar putea să avem din nou creșteri de prețuri, din cauza impactului asupra intenției de plantare din Rusia.

În bazinul Mării Negre, Ucraina și România sunt extrem de bine poziționate în tot acest context. Fluxurile lor vor avea căutare datorită logisticii mai bune față de porturile franțuzești, însă nu trebuie neglijat potențialul Franței, al Germaniei și al Țărilor Baltice, care se bucură de condiții foarte bune de vegetație din acest moment.

Piața orzului

Orzul recolta veche se parametrează la un nivel mai ridicat față de săptămânile trecute, în special dacă ne uităm la cererea pentru export. Cotațiile orzului au ajuns la nivelul de 210 EUR/tonă CPT Constanța, un nivel ușor de anticipat, pentru că piața orzului nu a fost perturbată în niciun fel. Exportul este, deci, sensibil interesat de orz. Piața internă se manifestă, dar sporadic, plătind niveluri un pic mai ridicate față de export.

Recolta nouă de orz, în schimb, va fi dinamică. România a câștigat deja licitații în destinația Iordania, ceea ce face ca interesul pentru orzul românesc să fie evident. Singura problemă rămâne diferența de preț cu care s-au câștigat licitațiile, ea ridicându-se la un nivel de peste 22 USD/tonă, ceea ce va face ca originarea exportatorului care a câștigat cu un preț mai mic să fie mai dificilă. Experiența ne arată însă că, din potențialul de producție de 300.000 hectare de orz furajer, există spațiu suficient de originare. Totul depinde de momentele alese.

Ca principiu de business, originarea trebuie făcută la primele momente. Vorbim de contractarea forward, pe care ambii exportatori cu licitații câștigate în Iordania trebuie să o facă. Avantajul celui care a beneficiat de un preț mai mare în licitație este de a nu se afla în necesitatea de a oferi o cotație mai mare fermierilor pentru orz și să ridice astfel prețul în piață. Pentru a-și asigura o marjă semnificativă de profit, trebuie doar să acorde o sumă infim superioară celuilalt exportator. 

Estimarea de 1.500.000 tone producție este suficientă pentru acoperirea necesarului sau, cum spune un principiu comercial foarte sănătos, „nu doresc să cumpăr primele 60.000 tone, ci pe următoarele 60.000”.

În regiune, Iordania cumpără încă orz. Ultimele licitații au fost adjudecate de Viterra, la un preț de 259 USD/tonă, respectiv 258 USD/tonă, CIF Aqaba. Reflecția acestui preț cu marja de trading inclusă ar trebui să fie în jurul valorii de 186-187 EUR/tonă în paritatea CPT Constanța.

Recomandăm vânzarea a maxim 2 tone la hectar, în baza indicațiilor de preț oferite mai sus și a ofertei prezentate de cumpărători.

Piața porumbului

Cotațiile porumbului românesc recolta veche rămân stabile. 212-213 EUR/tonă în CPT Constanța, este nivelul acestor zile și remarcăm efervescența pentru activitatea de export în Mediterană, cu nave mai mici, de 5.000-7.000 de tone.

În țară, cotațiile diferă de la zonă la zonă. De exemplu, în centrul țării, pentru porumb cu umiditate de 15-16%, oferta de cumpărare existentă indică 830-835 RON/tonă (echivlent 170 EUR/tonă) pentru cantități între 200 și 1.000 tone. În zona Moldovei, pentru porumb condiționat, de oferea și 970 RON/tonă (199 EUR/tonă), la loturi mari, de peste 3.000 de tone. Interesul arătat de cumpărători se propagă în piață, cererea internă și exportul mergând pe același culoar.

În cazul prețului porumbului recoltă nouă, după un început în forță, cotațiile portului Constanța au scăzut în intensitate cu circa 3-4 EUR/tonă din cauză că vecinii noștri din Ucraina au început și ei vânzările și, astfel, oferta a devenit mult mai diversificată că origine. În orice caz, nivelul de 166-167 EUR/tonă, CPT Constanța nu este un nivel de neglijat, în perspectiva pozitivă a unei recolte bune.

Însă un fenomen interesant se întâmplă pe burse, și anume, reducerea diferenței dintre grâu și porumb. Cu alte cuvinte, grâul scade și porumbul crește. Apropierea lor va duce la anumite schimbări și logica momentului ar fi o corecție pozitivă a grâului, căci cererea pentru porumb există la nivel internațional.

Fig. 2: EURONEXT – comparație martie 2021 – porumb (linia portocalie) și grâu (linia albastră)

În plan regional, remarcăm o creștere a producției recoltate din Ucraina, cu circa 1.500.000 tone, ceea ce duce la o recoltă de 31.000.000 tone. Însă, să ținem minte că Ucraina are un memorandum semnat cu exportatorii pentru o limita exportul de porumb la 24.000.000 tone.

În plan global, remarcăm China, cu o reajustare a producției interne cu 3.000.000 tone, până la nivelul de 265.000.000 tone. China va fi creditată de USDA la următorul raport cu un nivel mai mare de import porumb, apropiindu-se de estimarea de 23.000.000 tone.

Prețul porumbului în China a crescut până aproape de 2.900 CNY/tonă (yuani), adică 448 USD/tonă.

Aparent, cele 7.000.000 de tone de porumb achiziționate din SUA, care vor fi declarate USDA la momentul exportului, vor avea ca destinație China. Entități chinezești juridice înregistrate în SUA au tranzacționat această cantitate de marfă.

Producția de porumb braziliană este scăzută, până la nivelul de 105.000.000 tone din cauza rezultatelor slabe ale primei recolte și a întârzierilor, care au condus la existența unor suprafețe neplantate pentru a doua producție de porumb, numită Safrinha.

RECOMANDĂRI: Porumbul recolta veche are perspective în continuare și putem vedea niveluri mai ridicate la porumb OC. Indicațiile ucrainene dau această perspectivă, ca și mișcările la nivel global, care vor fi, cu siguranță, alimentate de raportul USDA care va sosi în data de 10 februarie.

Porumbul recolta nouă are un nivel corect de preț în acest moment. Cei câțiva euro pierduți în ultimele zile ar fi un beneficiu în viitorul apropiat. Vedem însă, la nivel de România, dificultăți logistice la campania de recoltare, ceea ce pune de pe acum presiune pe transport în termen de preț, afectând, în același timp, prețul mărfurilor.

Piața semințelor de rapiță

Indicațiile EURONEXT urmează prețul energiei. Barilul de petrol în cotație Brent a atins nivelul de 59,5 USD, lucru observabil și la stațiile de alimentare cu combustibil din țară, precum și la distribuitorii de motorină din agribusiness.

403,5 EUR/tonă este un punct în care se vede potențialul de revenire al transporturilor de după pandemie. Cotațiile MATIF august 2021, înregistrează un minus 4 EUR/tonă în echivalent FOB Constanța, procesatorii din Romania indicând același nivel la fabricile din teritoriu.

La acest trend contribuie în bună măsură și Canada, care a epuizat toate stocurile de Canola (rapița = Canadian Low Acid), cu 6 luni înainte de recoltare. Cumpărătorii chinezi sunt și aici în prim-planul achizițiilor. Cotațiile Canola au depășit istoricul ultimilor 13 ani, situându-se la un nivel de 700 CAD/tonă (dolari canadieni), dar, în mare măsură, la acest rezultat a contribuit și suprafața plantată, cea mai mică din ultimii 5 ani.

Vânzările în România sunt pe trend. Cantitățile se contractează, vestul țării indicând un nivel de MATIF august 2021, minus 13 euro în paritatea FOR (Free on Rail), adică încărcat în vagoane.

Cu toate acestea, nu recomandăm vânzarea a mai mult de 1 tonă la hectar, din două motive:

• Riscul de vreme;
• Potențial viitor de preț;

Fig. 3: Grafic preturi rapiță și canola – observați comparativ diferențele între mai 2021 și martie 2021 pentru canola

Piața semințelor de floarea-soarelui

Recolta veche indică niște niveluri de 665 USD/tonă livrat la procesatorii interni, iar în paritatea FOB Constanța, indicațiile sunt de 690 USD/tonă. În Ucraina, semnalăm o cerere absolut hilară pentru marfa în paritatea FOB la nivelul de 765 USD/tonă.

Recolta nouă face un pas în spate, pe fondul întăririi dolarului american și a scăderii prețului uleiului de palmier, după ce indicațiile locale arătau un nivel de 455 USD/tonă CPT procesatori. Acum, indicația CPT procesatori s-a schimbat la nivelul de 450 USD/tonă, în timp ce portul Constanța indică în paritatea CPT 458 USD/tonă. Doi exportatori au rămas peste aceste niveluri și plătesc un preț mai ridicat FCA ferme în sudul României, dar, cu siguranță, aceștia au un contract de acoperit încheiat la preț mai mare.

Notăm, de asemenea, o tranzacție de circa 15.000 de tone încheiată la un preț de 483,5 USD/tonă CPT Constanța, care a fost oferită procesatorilor bulgari, însă aceștia, pentru moment, nu doresc marfa la acest nivel de preț. De asemenea, floarea-soarelui origine Serbia este oferită la nivelul de 480 USD/tonă CIF Russe, însă nici aceasta nu a avut success în tranzacționare.

În schimb, procesatorii din Bulgaria arată un interes deosebit pentru recolta românească din sudul țării. Indicațiile de 456-458 USD/tonă FCA ferme sunt un factor decizional în tranzacționare, cantități importante fiind deja semnate.

Semințele de floarea-soarelui cu un conținut ridicat de acid oleic (high oleic), sunt în continuare penalizate de interesul scăzut în Europa, generat de restrângerea activității HoReCa, astfel că bonusul oferit nu depășește la modul general 20 USD/tonă. Un singur exportator plătește 30 USD/tonă pentru a-și asigura nivelul de marfă pentru export, însă acesta este un caz singular, care are încheiat un contract multi-anual cu un mare producător de chips-uri la nivel mondial, cu un bonus în jurul valorii de 65 USD/tonă.

Prognoza de plantare indică, la acest moment, cifre puțin optimiste, circa 1.200.000 hectare. Dacă aceste cifre se realizează, vom avea un potențial de recoltă, în condiții normale, care va depăși 3.336.000 tone, cu un randament de 2,78 tone la hectar. Această producție va asigura necesarul intern și va suplini cererea de export.

Prețul de 450-455 USD/tonă este un nivel ofertant. Transformat în lei, înseamnă 1.850 RON/tonă, iar un randament la hectar de circa 3-3,2 tone la hectar indică un venit de aproape 6.000 RON/ha (474 USD/ha). Dacă efectuăm o comparație cu porumbul neirigat, unde randamentul mediu este de 6-7 tone/ha, la un preț de 164 EUR/tonă CPT Constanța, atingem circa 5.200 RON la hectar ca venituri.

Totuși, să nu uităm că vecinii noștri din bazinul Mării Negre, Ucraina (în mod special) și Rusia nu au apetit de vânzare a materiei prime brute, ci adaugă valoare extrăgând uleiul brut și șroturi. Aceste două produse iau calea exportului.

• Ucraina nu rambursează TVA la floarea-soarelui exportată ca materie primă, având un lanț de fabrici de procesare în plan intern.
• Rusia au taxă de export la floarea-soarelui și, de asemenea, dezvoltă masiv industia autohtonă de procesare a semințelor de floarea-soarelui.

Astfel, din potențialul ucrainean și rusesc de circa 27.000.000 tone, calea exportului o iau doar produsele finite, procesate intern, care creează locuri de muncă în industria de procesare, în industriile conexe și în infrastructura logistică.

România, în schimb, exportă materia primă brută către destinații ca Franța, Spania, Olanda, Bulgaria, Turcia și alții, fară a-i aduce valoarea adăugată.

RECOMANDARE: Vânzare de maxim 1-1,5 tone la hectar. De urmărit piața, iar după plantare și estimare recoltă, se poate continua cu vânzarea.

Prognoza meteo

6.02.2021 – 19.02.2021

România – zăpadă (cm/m²)

România – ploaie (l/m²)

Rusia – zăpadă (cm/m²)

Ucraina – zăpadă (cm/m²)

Europa – zăpadă (cm/m²)

Europa – ploaie (l/m²)

SUA – zăpadă (cm/m²)

America de Sud – ploaie (l/m²)

Australia – ploaie (l/m²)

Piața grâului

România – recolta 2020-2021

Prețurile grâului românesc în paritatea CPT Constanța au gravitat în jurul valorilor de 225-228 EUR/tonă. Echivalentul pentru paritatea FOB Constanța este de 232-235 EUR/tonă (282-285 USD/tonă). Prețurile pot varia în mod pozitiv sau negativ cu 2-3 unități.

În piața internă, interesul procesatorilor rămâne constant, cu niveluri de 1.070-1.080 RON/tonă (echivalent 221,5 EUR/tonă sau 269 USD/tonă), în paritatea FCA ferme/siloz/bază. Pe lanțul de vânzare, intermediarii oferă pentru loturile mici identificate în diverse locații circa 1.000 RON/tonă (echivalent 205 EUR/tonă sau 250 USD/tonă). Pentru loturi mai mici, prețul poate coborî sub acest nivel.

Se înregistrează tranzacții în aceste zile. Micii deținători, dar și cei care dețin loturi mai mari au început să tranzacționeze mărfuri, alimentați de căderea abruptă a prețurilor înregistrate în urmă cu câteva zile. Momentele de neliniște sunt firești, mai ales dacă sunt alimentate de scadențele la credite, ceea ce face ca piața să se miște, un lucru care nu s-a întâmplat des în ultimii ani.

România – recolta 2021-2022

Prețurile oferite de comercianți și procesatori pentru recolta nouă sunt mai scăzute față de zilele trecute. Efectul căderii se manifestă și la acest nivel. Dacă săptămână trecută observam cotații de 187 EUR/tonă, minus 4-7 EUR/tonă în cazul în care grâul este declasat, în săptămână aceasta, notăm medii de 180-182 EUR/tonă, minus 5-7 EUR/tonă cotații pentru grâul 2021-2022. Toate prețurile reflectă nivelul de paritate CPT Constanța. Pentru o imagine completă, adaugați la prețul CPT 5-5,5 EUR/tonă și veți regăsi prețul în FOB Constanța.

Procesatorii interni manifestă, la rândul lor, un interes deosebit pentru recolta nouă. Cotațiile lor pentru marfă cu livrare în unitățile de procesare sunt în jurul a 164-166 EUR/tonă. Însă, în planul tranzacțiilor de grâu, activitatea a stagnat după căderea prețului pentru această marfă. Actorii din piață sunt încă ancorați în prețul precedent, iar piața este deosebit de calmă. Nu se înregistrează tranzacții notabile, fermierii așteptând revenirea la cotațiile anterioare.

Romania – suprafețe grâu 2021-2022

România este creditată cu o suprafață de grâu plantată în toamna lui 2020 de 2.150.000-2.170.000 hectare. Este o suprafață în creștere față de anul trecut cu 100.000-120.000 hectare. Creșterea s-a efectuat prin deplasarea asolamentului din cauza condițiilor secetoase din 2020.

Câmpiile României arată bine spre foarte bine la această oră. Încrederea în noua recoltă și în potențialul său este la cote înalte. Conform productivității cu care suntem creditați, și anume 4,73 tone/hectar, producția României ar depăși în anul de marketing 2021-2022 bariera celor 10.000.000 tone cu circa 300.000 tone. Acest aspect ne poziționează drept un jucător extrem de activ în bazinul Marii Negre. Ultimele licitații din Iordania pentru recolta nouă au dat acest semnal clar și puternic.

Poziția geografică a României, cu un avantaj logistic față de vecinele ei, Rusia și Ucraina, potențialul de producție al 2021-2022 (din care extragem necesarul intern), ne duc la un potențial de export de peste 6.000.000 tone.

Fig. 1: Analiză comparativă a suprafețelor însămânțate cu grâu în ROMÂNIA, recolta 2020-2021 vs. 2021-2022

Analiză contractuală

În urma studiului efectuat la nivelul contractelor emise de jucătorii din piața de agribusiness, am constatat aplicarea unui nivel superior de protecție din partea cumpărătorilor. Numărul mare de “default-uri” (neonorarea contractelor comerciale) din anul trecut a pus la lucru departamentele juridice ale cumpărătorilor și a generat o înăsprire a condițiilor legale din formele contractuale care nu sunt supuse negocierii decât într-o foarte mică parte. Discutăm aici de clauzele legale.

Un lucru extrem de notabil este apariția garanției Bilet la Ordin, avalizat în nume propriu, un element descurajant am putea spune, din punct de vedere al potențialului de încredere. Spunem asta pentru că este aplicat uniformizat tuturor fermierilor, fară a segmenta pe baza comportamentului contractual precedent.

Suntem, în calitate de analiști, de acord că piața nu s-a comportat normal în anul precedent, dar diferența între cei care au dorit și au executat chiar și procentual cantitatea contractuală și cei care nu au dorit să execute cantitatea contractuală și au urmărit doar prețul în creștere, ar trebui să existe ca un semn de încredere și normalitate. Așa s-ar crea o segmentare pe baza execuției contractuale și s-ar putea normaliza o parte din piață.

Să nu uităm anul 2018 când, sub efectul de supra-recoltă la porumb, cumpărătorii și-au manifestat toleranța contractuală de 5%, astfel că fermierii nu au mai vândut 100% din cantitatea contractată, ci doar 95%, diferența având un preț semnificativ mai mic. De asemenea, tot în același an, din cauza volumului mare de recoltă, unii cumpărători nu au dorit să primească marfa înainte de începerea perioadei de livrare, decât cu condiția scăderii prețului contractual.

Suntem susținătorii echilibrului în afaceri și, din acest motiv, credem că o segmentare pe criterii de comportament contractual ar trebui să existe, astfel încât să nu trezească resentimente în cazul celor care au executat “in integrum” contractele. Este piața noastră românească de agribusiness și dorim maturizarea ei prin colaborare. Fermierul român trebuie să-și înțeleagă rolul și locul esențial pe lanțul de agribusiness, iar acest aspect poate genera colaborări sănătoase intre fermieri și cumpărători.

Tabel 1: Suprafețe plantate cu grâu. Tabel comparativ 2020-2021 vs. 2021-2022

• La nivel european (țările principale)

• Marea Britanie

• Rusia

• Ucraina

Fig 2: Romania – locul 4 în UE la suprafața de grâu

Pentru a înțelege ponderea României ca actor în agribusiness-ului european, vă inserez volumele de marfă ieșite în perioada 01.01.2020-31.12.2020, prin Portul Constanța, cu origine România, clasificate pe categorii de marfă. Într-un număr viitor, vom analiza și cadența pe luni în aceeași formulă.

Tabel 2: Volumele de marfă ieșite în 2020 prin Portul Constanța, cu origine România

Fig. 3: Pondere categorii marfă export, cu origine România

Piața regională / globală

În Rusia, lucrurile sunt departe de a se fi temperat. Fermierii sunt într-un moment în care vor să vândă către piața de export cât mai mult, astfel încât să scape de efectele taxei care va intra în vigoare din 15 februarie, cu o dublare a ei începând cu 1 martie.

Daca în numărul trecut subliniam amploarea vânzărilor rusești în luna ianuarie, astăzi avem date care ne confirmă acest lucru. În ianuarie 2021, volumul export al Rusiei a atins 3.300.000 tone, înregistrând o creștere de la an la an de 57% și un volum al vânzărilor de grâu în ianuarie care nu fost atins niciodată.

Încercăm să legăm lucrurile și constatăm că, după zvonul că taxa s-ar suspenda, coroborat cu data de 20-21 ianuarie, când fondurile speculative au început să-și lichideze pozițiile, grâul a coborât abrupt cu circa 17 EUR/tonă.

“Cui prodest scelus, is fecit” (Cine beneficiază de crimă, a făcut-o), este, de departe, principala întrebare.

• Piața internă a Rusiei va putea fi competitivă la un raport rublă/dolar de 76/1.
• Destinațiile tradiționale au fost acoperite la prețuri mari, pe timpul lunii ianuarie, în timpul prețului mare generat de iminența taxei, deci cererea nu va mai fi așa de mare. Practic, ce a fost de vândut la preț mare, s-a vândut.
• Cumpărătorii se îndreaptă către surse de originare mai ieftine. Grâul american și cel australian sunt opțiuni viabile. Argentina însă se află sub iminența restricției de export la grâu, deci ar ieși teoretic din calcule.
• Notăm și reluarea expediției de mărfuri australiene către China, circa 600.000 tone de grâu. Acest aspect se poate trece la categoria “friends for a reason” (prieteni cu motiv).
• Bazinul Mării Negre se învârte în jurul valorii de 228 EUR/tonă MATIF, livrare martie 2021.
• 14-20 de zile ar fi termenul pentru începutul unei noi cereri, care va trebui să fie competitive din Marea Neagră, căci notăm creșterea costului logistic, adică a prețului transportului pe mare și ocean.
• Sfârșitul lunii februarie va mixa datele despre noua recoltă și primele prognoze de producție, astfel încât cumpărătorii vor ști cu siguranță de ce anume mai au nevoie până la aprovizionarea cu marfa nouă.
• Rusia își va revizui estimările de prognoză. Nu este un subiect nou faptul că producția va fi diminuată de efectele secetei din toamna lui 2020, iar zăpadă căzută nu înseamnă automat rezervă de apă în sol. Rolul zăpezii este de protecție împotriva gerurilor de minus 20-30 de grade Celsius.
• Statele Unite ale Americii își vor revizui, cu siguranță, prognoza de producție viitoare, căci lipsa apei în Câmpiile Centrale și de Sud va penaliza productivitatea grâului.

Diferența dintre prețul recoltei vechi și prețul recoltei noi se situează în mod normal la un nivel de 20 EUR/tonă, însă, în ultima perioadă de timp, a depășit bariera de 35 EUR/tonă. Calmul zilei de vineri, 29 ianuarie, ne-a indicat o diferență de aproape 30 de EUR/tonă.

Fig 4: Dinamica prețului grâului, MATIF (linia de deasupra este graficul martie 2021, iar linia de jos este aferentă graficului septembrie 2021)

Piața porumbului

România – recolta 2020-2021

Prețul porumbului românesc crește după reculul încasat în 20-21 ianuarie 2021. Dacă la acea dată cumpărătorii ofereau un maxim de 200-202 EUR/tonă în paritatea CPT Constanța, vineri oferta se ridicase în jur de 212-214 EUR/tonă. Cu o paritate de euro-dolar de 1,2137, prețul în USD/tonă este de 260.

În piața internă, fermierii cu stocuri au interes de vânzare la un nivel de 960-980 RON/tonă, după ce, inițial, ridicaseră așteptările la 1.000 RON/tonă.

Porumbul are încă potențial de dezvoltare la nivelul prețului. Cererea există și, combinată timpul până la noua recoltă, vor juca în favoarea prețului acestuia, cu siguranță.

Nivel regional – global

Prețul vecinilor ucraineni este aliniat cu cel al porumbului românesc: 260 USD/tonă CPT. Identic cu situația din România, și în rândul fermierilor ucraineni, așteptările sunt puțin mai mari, cu toate că un acord al guvernului cu exportatorii limitează potențialul de export la 24.000.000 tone.

SUA uimesc printr-o tranzacție care aduce aminte de anii ’70, când au vândut volume foarte mari către URSS într-o singură zi. Acum însă discutăm despre un nviel de vanzare în 4 zile de 5.850.000 tone de porumb, cu destinația China. Acest aspect ne aduce exact langă previziunea noastră din octombrie 2021, când am estimat un nivel de importuri de porumb al Chinei de peste 23.000.000 tone. Întrebarea care se ridică în spatele acestei tranzacții este însă alta, și anume, unde se duc cele 7.000.000 de tone de porumb vândute de SUA cu destinație necunoscută, cifră compusă din tranzacții anterioare, segmentată pe cantități și zile. O ipoteză care se conturează destul de precis este cum că destinația finală va fi tot China, marfa trecând prin alt cumpărător privat.

Romania – recolta nouă 2021-2022

Prețurile pentru recolta nouă indicate fermierilor rămân la nivelul de 160 EUR/tonă în paritatea CPT Constanța, deși nivelul ar trebui să se situeze la 164 EUR/tonă. Însă, ca de obicei, recomandăm fermierilor un apetit foarte mic de risc pentru porumb, din două motive:

• Porumbul nu este plantat și, astfel, nu se poate estima suprafața totală în România și nici nu putem vorbi de o prognoza inițială;
• Se pot întâmplă multe lucruri în perioada de timp dintre martie și mai 2021, din punct de vedere al vremii la nivel local, regional și global.

Fig. 5: Recolta veche vs. recolta nouă. Comparativ porumb CBOT martie 2021 (linia albastră) – septembrie 2021 (linia portocalie).

Piața semințelor de rapiță

Cotațiile semințelor de rapiță gravitează, precum am spus și în numerele precedente, în jurul valorii de 400 EUR/tonă. Cumparatorii oferă prețul echivalent MATIF august 2021, minus 2-4 EUR/tonă, în paritatea CPT fabrica de procesare.

În vestul României, indicațiile pentru rapiță în paritatea FOR (Free on Rail), adică încărcată în tren liber de sarcini, se cotează la valori echivalente MATIF august 2021, minus 15 EUR/tonă. Tranzacții se înregistrează în toată România. Remarcăm și notăm existența unei prudențe în contractare – nu mai mult de 1 tonă la hectar.

Suprafața de rapiță a României plantată în toamnă este estimată la 380.000 hectare – un nivel încă mic, față de potențial, dar care va asigura necesarul pieței interne de producere a biodieselului. Principalul factor generator de preț în cazul rapiței rămâne în continuare prețul energiei și consumul generat de industria de transport. Prețul barilului de petrol în Brent este unul destul de pozitiv, circa 56 USD, deci motivele de stabilitate sunt la locul lor. Odată cu demararea campaniei de vaccinare la nivel european, transporturile de marfă și persoane vor cunoaște valori mai ridicate decât cele din prezent și, astfel, al doilea factor de piață al rapiței vă influența pozitiv prețul acesteia.

Tabelul 3: Suprafețele însămânțate cu rapiță. Comparație între 2020-2021 și 2021-2022

• Țările reprezentative la nivel european

• Marea Britanie

• Rusia

• Ucraina

Fig. 6: Grafic comparativ suprafețe rapiță 2021– țările UE

Notă: România se situează pe locul 4, la egalitate cu Cehia. Țările Baltice sunt 3 la număr (Estonia, Letonia, Lituania) într-o singură cifră.

Piața semințelor de floarea-soarelui

În România, recolta veche se tranzacționează la nivelul de 665 USD/tonă CPT procesator, ceea ce este, cu siguranță, un nivel de preț neașteptat pentru luna ianuarie 2021.

Recolta nouă se indică la nivelul de 470 USD/tonă CPT Constanța și 460 USD/tonă CPT procesator. Nivelul este o indicație de intenție. Contractele nu se semnează, cu excepția unui intermediar care a pariat deja pe presiunea de recoltă sau pe recuperarea vânzărilor de inputuri.

Însă drumul semințelor de floarea soarelui este lung. Mai avem cel puțin 45-50 de zile până la începerea plantării lor, că să nu mai aducem în discuție elementul vreme în perioada martie-mai și căldurile din iulie-august.

Bonusul pentru floarea soarelui cu conținut ridicat de acid oleic, este unul timid, de circa 30 USD/tonă, semn că HoReCa nu va avea încă un potențial ridicat prin cerere în această vară, din motivele pandemiei care a lovit extrem această industrie.

Prognoza meteo

Prognoza meteo (30 ianuarie – 13 februarie)

România – ploi (MM)

România – zăpadă (CM)

Rusia – zăpadă (CM)

Ucraina – zăpadă (CM)

Europa – ploi (MM)

Europa – zăpadă (CM)

SUA – ploi (MM)

SUA – zăpadă (CM)

Brazilia – ploi (MM)

Argentina – ploi (MM)